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這些法人一定是瘋了，溢價那麼多，怎麼有賺的機會？？沒錯！這也是我的問題，
這些法人及有錢人溢價買的公司債價格，換算都必須等鴻海漲超過315元才有賺頭
(昨收也才234元)，他們到底在想什麼？？這麼說好了，三年後若鴻海沒有漲到這個價格，對投資人而言，最多是鴻海按面額再買回去，投資人並沒有損失，頂多是少掉該賺沒賺到的利息，這樣的無風險投資（除非鴻海倒閉），去哪找，對有錢且不知道要拿去哪裡投資，又怕風險的人來說，簡直是天上掉下來的禮物，我這種窮人不會懂的！
好！那問題又來了，鴻海會不會漲到３００元呢？跟你說，它每年都填權息還創新高！！



鴻海可轉債 溢價率創紀錄
【2006/11/10 經濟日報】【經濟日報／記者呂淑美、洪凱音／台北報導】

鴻海精密發行的新台幣180億元可轉換公司債（證券代號：23171），今（10）日在櫃檯買賣中心掛牌，主辦券商是台新金控旗下的台証證券。台新金表示，180億元的金額創新高，轉換溢價率145.7%也是最高紀錄。

台新金法金事業群總經理蔡榮棟分析，國內企業發行可轉換公司債（CB）以高科技為主，平均轉換溢價率多低於120%，鴻海刷新市場兩項紀錄，主要是投資人看好鴻海獲利。

台新金強調，這次發行完全依照海外轉換公司債訂價模式，充分反映發行公司股價轉換權的合理價值，並於一日內完成詢價圈購。鴻海180億元CB，預計發行期間五年，發行三年後，投資人可選擇轉換。

蔡榮棟表示，鴻海宣布要發行CB後，就為國內資本市場帶來動力，包括正崴、華碩、南科等大廠，將分別在國內發行50億元、120億元及100億元的CB。鴻海也帶動轉換溢價率，正崴、華碩分別為130%、130.5%，南科則還在與券商洽談。

據了解，此次台証與多家證券商競爭後勝選，才拿下鴻海主要承銷商的角色扮演，突破以往市場由外資券商主導的態勢。蔡榮棟表示，投資人除了有自然人、國內法人外，還包含三成以上的國外法人，等於讓海外的資金能夠共同參與，也創下國外法人直接認購國內可轉換公司債的紀錄，對國內資本市場發展來說，具有多項指標性的意義。

台新金表示，台証承銷收入來源以手續費為主，有助對台新金的獲利，等於贏了面子、也贏裡子。

國內資本市場雖具有資金充沛及低利率等的良好條件，但過去國內可轉換公司債的發行價值偏低、市場參與者少、流動性低，多數大型企業選擇發行海外轉換公司債時，幾乎都交由外資券商主導。



可轉換公司債利息低 股票套利空間大
2006.11.03　 工商時報 許文/台北報導

最近大型上市櫃公司如鴻海、華碩等，都在發行可轉換公司債（Convertible Bond，簡稱CB），這種可轉換公司債到底能否投資？可轉換公司債是一種進可攻、退可守的商品，在股市表現好時，可以使CB轉換價值增加，CB價格上升，投資人可以獲取資本利得，但如果股市表現不佳，投資人仍可領取固定票面利息，不過利息會比普通公司債低，所以想要購買投資人，都是希望能轉換成股票套利，如果只是想要賺取票面利息，就不建議投資。

所謂的可轉換公司債是允許公司債持有人，在一定期間內，依照一定轉換比率，將公司債轉換為公司的普通股股票，也就是說，發行普通公司債的公司，賦予投資人附加轉換選擇權的債券，CB兼具投資與投機的特性。

舉例來說，當公司股票價格上漲，因為轉換公司債具有「轉換權」，其交易價格會隨著股票上漲而上升，投資人可於市場拋售，獲取債券資本利得；又或者可以在股價超過轉換價時，將其轉為股票再出售，以獲取股票資本利得。

而這種可轉換公司債，也屬於債券一種，投資人每年可以依照票面利率領取利息，不過利率會比普通公司債低二至三％，甚至有些的可轉債票面利率會是零，這是因為可轉換公司債提供投資人將債權轉換為股票的選擇權，投資人必須要犧牲部分利息收入，所以要購買可轉換公司債投資人，最好要挑選本質比較好的上市櫃公司，才有套利空間。

而想要利用可轉換公司債套利的投資人，要特別注意債券轉換價格重設時點及可轉換的股票數，例如一張轉換比率是一比二（一張債可以換兩張股票）的可轉換公司債，四十五元的轉換價格向下重設至四十元，每一張可轉債有可能可以換到二點五張的股票，只要有波段行情值得期待，就可以伺機出售，投資人在觀察可轉債投資機會時，必須要善加利用重設權的好處。

相對的，如果可轉債市價出現折價現象，就是市場強烈質疑可轉債發行單位的償債能力，投資人就必須要小心謹慎，萬一發行機構倒閉，投資人便血本無歸。



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